AMD תוצאות פיננסיות רבעון ראשון 2018

[nec_000]

צמיחה מרשימה בקנה מידה בינלאומי, עם גידול של 40% לעומת רבעון מקביל אשתקד, פשוט מדהים.

 

AMD מחברה של כ- 4 מיליארד דולר מכירות בשנה (מה שהיתה עד לתקומתה המחודשת ממרץ 2017 וריזן...)

נהפכה לחברה שכבר ברבעון הראשון של 2018 מכרה 1.65 מיליארד דולר, לטובת קצב מכירות שנתי מסדר גודל

של סביבות 6 מיליארד דולר בשנה.

 

**את 2016 סגרה סביבות 4 מיליארד, את 2017 עם 5 מיליארד, ואת 2018 צפויה לסגור עם 6 מיליארד.

זה אומר שמ- 2016 החברה הוכפלה פי אחד וחצי. 

 

הרווח התפעולי ממשיך לעלות יפה, מקצת מתחת ל- 30 אחוז (לפני התקומה המחודשת), עד כדי 36% ברבעון האחרון.

 

AMD מפגינה רווחיות כבר רבעון שני (או שלישי לא זוכר) ברציפות, לעומת שנים רבות של הפסדים רצופים לפני כן.

 

AMD ברבעון הנוכחי מחזירה חלק מהחוב שלה, על מנת להוריד את מעמסת הריבית שהיא משלמת בכדי לממן את החוב בשגרה.

 

דווחי הרבעון מרוכזים כאן.

מעניין וממליץ לעבור על העמוד ולו בכדי ללמוד את הנושא - למי שהתחום חדש עבורו (קריאת דוחות רבעוניים).

שהרי מדובר במיומנויות נחוצות לכל אדם הרואה עצמו לאדם רציני:

http://ir.amd.com/news-releases/news-release-details/amd-reports-first-quarter-2018-financial-results

 

וראיון עם ד"ר ליסה סו ב- CNBC כאן:

 

 

[djelectric]

מכירות קריפטו של סדרת RX. זה הכל. האמת.

[nec_000]

זה רק חלק, ואפילו די קטן יחסית בעוגת המכירות:

ההבדל הגדול שבין לפני לאחרי מרץ 2017 - הוא לא אחר מאשר קפיצה של פי כמה וכמה בהכנסות ממכירת מעבדים.

לפני ריזן בקושי מכרו פירורים, ועכשיו מוכרים מעבדים, לא רק בכמויות משמעותיות, אלא שהמחיר פר מעבד

עלה ועימו הרווחיות. זה הדבר המשמעותי פה.

 

**המכירות של מעבדים גרפיים לשוק הקריפטו, אלו הקצפת שעל הדובדבן ו- AMD שמחה שזה מסייע לה בנוסף. 

 

בראיה קדימה, אנחנו כ- 10 חודשים אחרי השקת מעבדי EPYC עם פלטפורמות תואמות לסגמנט ה- datacenters,

הנמצאים אצל נסיינים שונים בשלבי POC. ליסה הסבירה כי ה- POC צפוי להסתיים אוטוטו ויהפך למכירות ממשיות

במחצית השניה של 2018.  קרי שכשנה לאחר ההשקה של EPYC (יוני 2017) מסתיים שלב POC ועובר לשלב המכירות.

מווקטור זה צפויה הצמיחה המשמעותית של AMD - שם הכסף הגדול ואחוז הרווחיות הגבוהים מכל יתר הסגמנטים.

יהיה מעניין, השארו בצפייה לחדשות בשני הרבעונים הבאים.

 

 

**תוספת

שמועה גורסת כי ZEN2 שצפוי לצאת בשנה הבאה 2019 בליטוגרפיה בת 7 ננו מטר, יבוסס על 12 ליבות (במקום 8 בדור הנוכחי).

משכך thread ripper ישודרג ל- 24 ליבות, ו- EPYC בסוקט בודד ל- 48 ליבות.

אם כך יקרה, אזי השנים 2017-2019 יהוו את קפיצת המדרגה המשמעותית ביותר שיש לנו מאז 2006 (השקת ה- core2duo וה- core2quad).

[djelectric]

כל הסיליים שעשתה AMD מתגמדים לגרגרי חול לעומת מכירות הקריפטו.

אפשר לשקר לעצמינו להגיד שבגלל כמה סיילים מוצלחים של שרתים היא זינקה.

אבל האמת היא, שהיא ניקתה כל מחסן חומרהשל חנות ויבואן ברחבי הגלובוס מכרטיסי מסך, ועשתה זאת במחירים של 20-50+ ויותר אחוזים מאשר מחיר רגיל.

 

מדינה של 1.1 מיליארד אזרחים בפלנטה הזאת הפכה קריפטו-מיינינג למקצוע. הכל באמת, באמת מתגמד אצל AMD לעומת הדבר הזה.

[none77]

1.4 מיליארד.

[nec_000]

 

ליאור,

 

עדיין אין מכירות מעבדים לשרתים - השנה הראשונה להצגתם לשוק היא POC בלבד. השוק מפחד מלקחת סכון בסגמנט כזה

משום ש- AMD לא היתה בו כמעט עשור.  בשוק מקצועי הולכים על בטוח, AMD צריכה קודם להוכיח שהיא סוחבת את הנחוץ

בסגמנט הזה ומוכיחה יכולת רלוונטית - קרי שאין חלילה בעיות תאימות או היעדר תמיכה כלשהי (בתוכנות או במערכות הפעלה).

 

ורק אם ה- POC יצליח באותם ארגונים שבהם הוא מתבצע, בחינם אגב על חשבון AMD (היא נותנת להם שרתים לבחון אותם),

רק אז המכירות יחלו. מוערך כרגע להתרחש במחצית השניה של 2018. כך שכל העליה של AMD אינה יכולה להיות מוסברת

מאומה בשל מכירות מעבדים לשרתים, כפי שהצעת בדבריך. את זה נראה בעוד 2 רבעונים רק.

 

משכך נובע שהעליה יכולה לבוא רק מסגמנטים אחרים.

הצצה מהירה בדוחות מראה, שהעליה הגדולה היא ברובד המכירות לשוק הביתי - מאיצים גראפיים ומעבדים, שהם באותה

קבוצה של פילוח בדוח.

 

אז השאלה היא - כמה נתח מהעליה לקחו המאיצים הגרפיים וכמה המעבדים ?

התשובה היא שהמעבדים לקחו את רוב רובו המכריע של הגידול.

 

הסבר:

בעוד שמכירות מאיצים גרפיים הכפילו את ההכנסות עד פי 2 סדר גודל, מכירות המעבדים הכפילו פי כמה וכמה (תלוי על איזה

חודש מסתכלים). צריך לבצע drill down לתוך הדוחות המפורטים על מנת לקבל את הניתוח "הפנים מרכיבי".

 

בעוד שבסגמנט המאיצים הגרפים לא חלה כל קפיצה טכנולוגית אצל AMD (ביחס למה שהיה הרבה שנים קודם), ולכן לא חלה

עליה משמעותית במכירות למעט אפקט הכריה, במעבדים כן חלה קפיצה מאד מרשימה. חלה עליה לא רק בכמות המעבדים

(בפריטים בדידים שסופרים) אלא חלה האמרה גדולה ומשמעותית הרבה יותר "במחירו הממוצע של מעבד". המחיר הטיפוסי

עלה מאזור מעבד בסיסי של AMD העולה כ- 50-100$ לצרכן, למעבדים שעולים 200-300 דולר לצרכן. AMD כיום חזק בתמונת

מעבדים לשוק הפרימיום, כאשר צרכנים מתלבטים ורבים מהם רוכשים ריזן משושה או מתומן הליבות.

 

העליה הממוצעת הזו "במחיר המעבד לצרכן", היא מה שהביא לרווחיות לנסוק מעלה ולעבור בדוחות מהפסד לרווח. זה הווקטור הכי חזק.

 

זה לא שהקריפטו זניח או ש- AMD אינה סופרת אותו, היא שמחה אודותיו, אך אינה בונה את בניין התכנית העסקית שלה על בסיסו,

במיוחד על רקע זאת שהוא קצר מועד ועונתי בלבד. ליסה מסבירה זאת פעם אחר פעם בכל הראיונות שלה לתקשורת, במיוחד אחרי

פרסומי דוחות רבעוניים של החברה.

 

אני יודע שישנה נטיה טיפוסית של צרכנים להסתכל בעין מאד פסימית וקצת מזלזלת מותר לומר, על AMD. ומשכך לשייך כל הצלחה

שלהם כאירוע מקרי, אקראי, שהוא יותר מזל משכל וכזה שחייב הרי להיות קשר רק במרכיבים שהם מחוצה להשפעתה של AMD עצמה. 

נסיון להסביר שכל הצלחתה הוא רק בגלל בום הכריה, ושל- AMD בפעולות שלה אין שום נגיעה או השפעה לכך.

 

אך זוהי התעלמות בוטה מהצלחתה הטכנולוגית ברובד שנחשב למרכיב הכי גדול בממלכה. זוהי הסתכלות מנותקת ממה שרלוונטי.

לכן פעם אחר פעם הנני ממליץ למי שבאמת רוצה ללמוד את העסק, להכנס לקישקע של הדוחות ולמצגות המלאות למשקיעים שהחברה

מעבירה. בעייני הדבר מעניין הרבה יותר מאשר התעסקות במוצרים עצמם, וכתוצר לוודאי גם מבינים מכך מה בדיוק עשתה החברה

וכיצד עברה משם לכאן.