AMD הצליחה לארגן תכנית הצלה בעזרת זרוע השקעה של ממשלת אבו-דאבי אשר עטה על ההזדמנות לקבל נתח מחברת המוליכים למחצה השקועה בצרות. כעת ימחק חוב בסך של 1.2 מיליארד דולר ממאזן החברה שהתנדנדה לכוון פשיטת רגל והסכנה תוסר לעת עתה.
אנו עדים מזה שנתיים למצבה הפיננסי הרעוע של AMD. מאז רכישתה של ATI ב-2006 נמצאת AMD בקשיים כלכליים וחובותיה גדלים בעיקר בשל הקושי בתחרות מול אינטל בתחום המעבדים. לאחרונה אף מכרה החברה יחידה עסקית העוסקת בשידורי טלוויזיה דיגיטליים לחברת ברודקום (Broadcom) כדי להקל מעט על חובותיה. אולם ביום שלישי השבוע הכריזה AMD על משהו בסדר גודל אחר לגמרי.
קלה בנכסים
AMD עוסקת כבר במשך שנה בצורך לצמצם את הקף הנכסים שברשותה, כלומר מפעלי יצור, ולהתרכז בתכנון השבבים שהיא מייצרת, היוזמה ידועה בשם “asset light”. אנליסטים עסקו מזה זמן בספקולציות על הדרך בה תוכל AMD לבצע ספין-אוף למפעלי היצור היקרים שלה ואף דיווחנו כאן על הכוונה של AMD להתפצל. העסקה הנוכחית מבטיחה את בנייתו של המפעל במדינת ניו-יורק אשר עמד בספק עקב הרעת מצב החברה.
כדי להבין איזה נטל כלכלי מהווים מפעלי היצור נציין כי עלות הקמתו של מפעל חדש ומודרני – כזה המסוגל לייצר מעבדים חדישים – עולה על שלושה מיליארד דולרים. מפעל כזה מתחיל לאבד מערכו מייד עם הפעלתו ובנוסף לכך מאפשר שנתיים בלבד של יצור מוצרים בחזית הטכנולוגיה. לאחר מכן ההתקדמות בטכנולוגיות היצור מקטינה מאוד את האפשרויות להרוויח ממפעל כזה הממשיך לייצר מעבדים ישנים בכמויות פחותות ורכיבים פחות מורכבים כמו ערכות שבבים. בעלות על מפעלי ייצור מחייבת בסופו של דבר הקמת מפעל חדש, או חידוש מפעל קיים כל שנתיים.
עקב העלויות הגבוהות, AMD הגיעה למצב בו היא אינה מסוגלת לחדש או לבנות מפעלי יצור חדשים והיא אף עצרה, כאמור, את בנייתו של המפעל בניו-יורק, Fab 30. למעשה ל-AMD אין כרגע מספיק נפח מכירות כדי לנצל את כל כושר הייצור שלהם במפעלים הקיימים, כושר יצור שכבר שילמו עבורו בעת הקמת המפעל.
פרטי העסקה
ביום שלישי השבוע, הודיעה AMD באופן רשמי כי החליטה לפצל את החברה ולבצע ספין-אוף למפעלי היצור שלה. משמעותה של ההודעה הדרמטית היא כי החברה הנושקת לפשיטת רגל תהפוך למעשה לשתי חברות נפרדות ועצמאיות שיעבדו ביחד באופן הדוק. האחת תתכנן שבבים ותשמור על השם AMD, והשנייה תעסוק ביצור שבבים לא רק עבור AMD ותקרא Foundry Company.
החברה המשקיעה היא שלוחה של ממשלת אבו-דאבי בשם ATIC (ר"ת Advanced Technology Investment Company). חברת ATIC תזרים באופן מיידי 2.1 מיליארד דולרים עבור חלקה בחברת היצור, מתוכם 1.4 מיליארד ישירות בחברה החדשה ואת השאר תשלם ל-AMD, בנוסף תכסה ATIC את החוב בסך 1.2 מיליארד דולרים במאזנה של AMD. חברת ATIC מתחייבת גם להזרים לחברת הייצור לפחות 3.6 מיליארד דולרים ועד 6 מיליארד דולרים במשך חמש השנים הבאות לצורך הרחבת יכולת היצור וחידוש מפעלים וכן סיום הקמת המפעל החדש במחוז סרטוגה בניו-יורק.
חלקה של חברת ATIC בחברת היצור יהיה 55.6 אחוזים, אולם לה ול-AMD יהיו זכויות הצבעה שוות. נשיא חברת היצור יהיה הקטור רואיז, נשיאה הקודם של AMD אשר יעזוב את AMD לטובת תפקידו החדש. חברת Mubadala, גם היא מאבו-דאבי, שרכשה בשנה שעברה 8.1 אחוזים ממניות החברה תרכוש מניות נוספות של AMD בסך של 314 מיליון דולרים ובכך תגדיל את חלקה בחברה ל-19.3 אחוזים ותזכה לנציג במועצת המנהלים.
חברת היצור
החברה החדשה אמורה להתחיל לפעול בתחילת 2009 לאחר שהעסקה תאושר על ידי בעלי המניות והרגולטורים. בתחילת דרכה יהיו ברשות החברה שני מפעלי היצור הקיימים של AMD בגרמניה. בהמשך יושלם המעבר ליצור על פרוסות בגודל 300 מילימטר בדרזדן והקמתו של המפעל החדש בניו-יורק. החברה תצטרף לאיגוד פיתוח הטכנולוגיות (Alliance) בראשות IBM שיאפשר לה גישה לטכנולוגיות חדשות ולהרחבת השוק הפוטנציאלי. IBM הרחיבה לאחרונה את הסכם ההתקשרות שלה עם AMD עד לשנת 2015.
הזרמות הכספים המשמעותיות וכיסוי חלק נכבד מהתחייבויותיה של AMD יאפשרו לחברה להמשיך ולהתרכז בפיתוח מוצרים חדשים ויקלו עליה להתמודד מול הענקית אינטל. אם לאחרונה הייתה תחושה כי AMD נמצאת לקראת פשיטת רגל באה העסקה הזאת ומפיחה רוח חדשה במפרשי החברה שתאפשר לה להמשיך ולתפקד כמתחרה בשוק המעבדים.
