לא רוצה להיות זה שאמר אשתקד....

[nec_000]

אבל אמרתי לכם...

ומי שהיה סבלני והאמין כל הדרך, בסוף קוצר המון פירות.

AMD הפכה זה מכבר לרווחית כבר 3 רבעונים רצופים, השוק רואה שזו אינה אפיזודה רגעית של רבעון אחד - אלא מגמה ארוכת טווח,

היא פורצת מחסומים וכובשת נתחי שוק, ואמון המשקיעים אומר את שלו:

 

נתוני רבעון מס' 3 בלינק הבא:

http://ir.amd.com/news-releases/news-release-details/amd-reports-second-quarter-2018-financial-results

 

עיקרי הדברים בתמונה הבאה - המחזור מכירות עלה פי 1.5 מאשתקד ועוד:

 

אבקש להסב את תשומת ליבו של הקורא (והמשקיע) כי מחברה שמחזור המכירות שלה בשנת 2016 (טרום עידן ריזן) עמד על כ- 4 מיליארד

דולר לשנה, חברה שהיא בהפסדים קשים ועתידה לא ברור בכלל, AMD בשנת השקתו של ריזן סגרה את 2017 עם מחזור של 5 מיליארד דולר,

ואת שנת 2018 היא כבר צפויה לסגור על מעל 6 מיליארד דולר מכירות. זוהי הכפלה של החברה פי 1.5 תוך שנתיים בלבד, זוהי צמיחה

דרמטית במונחים עסקיים.

 

ברגע ש- AMD חוזרת להיות שחקן רלוונטי בשוק, קורים תהליכים מאד טובים - לא רק לצרכן, אלא גם לשוק העסקי בתחום השבבים בכלל. 

כל האפקט הוא דרייבר חזק לצמיחה מהירה והאצת קצב התפתחות הטכנולוגיה, ויש לכך השלכות חוצי תעשיה ברבדים משלימים במעגל

השני והשלישי.

 

מה הצפי להמשך ?

השנה AMD השיקה את הריזן באיטרציה השניה שלו, ירידה ל- 12 ננו-מטר ושיפורי ביצועים כמו גם תדר. ריזן 2 יצר דחיפה חזקה למכירות

בדומה למה שעשה ריזן 1 אשתקד, כך שמגמת המשך הגידול מכירות בסגמנט המעבדים נשמרה הלאה.

AMD משיקה השנה את מעבד ה- 32 ליבות הראשון לסגמנט הבייתי/מקצועי שאינו שרת לתעשיה, ובכך משמרת את ההובלה שלה בסגמנט

המחשבים החזקים לעבודים מקביליים. לא סתם threrad ripper היה ה- workstation הנמכר ביותר אשתקד ואשר דחק את מעבדי אינטל

המקבילים לפינה. השנה גרסאת ה- 32 ליבות המכונה thread riper 2 הולכת להרחיב את הפער עוד יותר, כאשר אינטל נאבקת לספק 28

ליבות ולא נראה שהמעבד שלה קרוב להיות על המדף בחנות, בשעה שה- thread ripper 2 כבר מושק באוגוסט הקרוב.

ושלא נדבר על המחיר כן - המעבד 32 ליבות של AMD הולך להמכר סביבות 1600$ סנסציוניים כנראה, כאשר אינטל על שלה צריכה לבקש

כנראה כפליים כדי לראות רווח ממנו.

 

כמו כן השנה לראשונה חלה התעוררות ממשית של מכירת פלטפורמות שרתים לתעשיה מבוססי מעבדי EPYC, אחרי שפיילוטים רבים מסביב

לעולם הבשילו משך השנה והוכיחו, כי AMD חזרה לתמונה ובגדול - כאן טמונה הקפיצה הבאמת גדולה שעוד לא נכנסה למספרים שראינו,

שכן ממצב של 0% חדירה בשוק זה (עד להשקתו של epyc), אילו יגיעו לחדירה של אפילו רק 5 או 10% תהיה לכך השלכה דרמטית על AMD.

 

המעריכים השונים מתקשים להסתכל מספיק זמן קדימה אל עבר שנת 2019, אך בהנחה שפויה וסבירה (לפי מיטב ההדלפות) שריזן 3 הולך

להגדיל את כמות הליבות מ- 8 ל-12, אזי שמגמת המשך הגידול במכירות מעבדים תלך ותתרחב, ואז אין סיבה שלא נראה גם מחזור מכירות

של 7-8 מיליארד דולר בשנה 2019.

[askme]

אני הקשבתי והרווחתי ......

[nec_000]

כל הכבוד 

[Jabberwock]

אכן, מה שחשוב כאן זה לא רק הצלחת החברה. אלא גם ההשפעה של זה על קדמת הטכנולוגיה.

מכאן AMD תצמח ותתרחב, תוך כדי שהיא מושכת את אינטל קדימה.

[QttP]

אשתקד? לפני 3 שנים אפשר היה לקנות בפחות משני דולר.

[coch]

יותר מ 3 שנים, הרבה לפני 2016. הם היו בהפסדים לא מעט זמן. מה שכן - גם אינטל ברבעון השני של 2018 - בשיאי מכירות.

 

[nec_000]

בתקופה ההיא כשמחיר המניה היה מתחת ל- 2$, לא היו בנמצא הרבה שהמליצו לקנות את המניה שלהם. גם לא אני, שכלל לא התעניינתי

ב AMD אז. הסברה השגורה (אז) היתה שהם בדרך להמחק. המציאות (למזלנו הצרכנים) הוכיחה אחרת, וכיום הם על הסוס כאשר

העתיד נראה טוב. הוא טוב לכולם, אין מפסידים ממנה, גם אינטל מרוויחה מהמצב כי אילו היתה מוכרזת מונפול, היתה נכנסת לרגולציה

חזקה מאד ונוקשה מצד הרשויות הרלוונטיות בכל מדינה ומדינה, והיתה יותר סובלת מאשר מרוויחה.

משמע שכולם רוצים שחברת AMD תשאר בשוק, תציע תחרות לנוידיאה ואינטל ובכך תהווה קטליזטור להמשך מירוץ ההתקדמות

והורדת המחירים. הלוואי ונראה יום אחד מתחרה שלישי נכנס לשוק גם, אם כי הסיכויים לכך נראים קלושים מתמיד - מחיר החדירה הוא בלתי מעשי.

[QttP]

הסברת בצורה טובה מאוד למה גם כשמחיר המניה היה $2 ומטה היה ברור שAMD לא עומדת להימחק.

 

וכמובן, מי שקונה ומוכר מניות לפי המלצות "שבקונצנזוס" לעולם לא יוכל להרוויח יותר מתשואת השוק הכללית. כדי להרוויח הרבה צריך גם לסכן משהו.

[nec_000]

 

דברים נכונים 

 

יתרה על כך, אלו המסוגלים לראות "מכרה של זהב" במניות שמוגדרות ברגע נתון זבל שהוא רגע לפני התמוטטות, 

משום שיש להם "התמחות על" באותה נישה טכנולוגית-תעשייתית, ולכן להבין שמדובר במניית ערך לטווח הארוך שפשוט כרגע 

מתומחרת נמוך מתחת לשוויה הראלי, הם אלו שעושים את הקופה הגדולה באמת.

 

אחד המומחים בתחום זה היה משך השנים ווארן באפט, שבתחילת דרכו קנה חברות לפני התרסקות במחיר רצפה (השואף

לאפס), וידע איך לעשות מהם מטעמים בתוך פרק זמן קצר. עשה מה שעשה, בין השאר פעל לשפר את החברה מקצה לקצה

משום שהבין מה בדיוק הבעיה הנהולית/מקצועית שמכשילה אותם (זה היה בתחומו), בשעה שאחרים לא מבינים זאת.

 

למשל חברה שהוא ניתח ומצא שהיא מעולה, למעט בעיית נהול (עניין מקודתי) שכל שצריך זה לזרוק את המנהל שלה הצידה.

אז הוא קנה את החברה המדוברת (השיג בה שליטה) זרק את המנהל ושם במקומו אחד מקצועי,

והופ החברה עלתה על הסוס כך שתוך כמה שנים שוויה עלה פי עשרות אם לא מאות.

 

ומי שמומחה על בתעשיית השבבים, והיה לו ידע פנימי מספיק עשיר להבין על מה AMD עובדים (ריזן) ומה הוא פחות או

יותר רף הבצועים שצפוי למוצר, הבין שמדובר פה במכה רצינית שהמוצר הולך להביא לשוק ולכן קנה והימר חכם.

מי שהיה מומחה בנהול חברות מסוג זה והבין/הכיר מה ד"ר ליסה סו יודעת לבצע (כי הכיר אותה ואת פעולה), יכל כנראה

לראות כמה שנים קדימה אל העתיד איך היא לוקחת חברה מהקרשים שיש לה כנראה משבר ניהולי, ומרימה אותה גבוהה.

זו גם סוג של מומחיות לדעת לאבחן גורם אנושי ולהבין למה הוא מסוגל.

בואו נראה:

קנה ב -2$ המניה והיום כ- 3 פלוס שנים לאחר מכן, המניות בשווי פי 10 .

**זאת אומרת מ- 1 מיליון דולר הוא עכשיו יושב על 10.

 

אך כאלו יש בעולם מעטי מעט, וסביר מאד להניח שהם עובדים מתחת לרדאר תוך שאינם חושפים מאומה מידיעתם והבנתם את

התעשיה. מנסיוני למדתי שהגורואים הבאמת רציניים - אלו עם קבלות בתחום ההשקעות בצורה שלא ניתן לערער עליה, אינם

חולקים את הידע שלהם ושומרים אותו לעצמם. משום ששיתוף עם הידע עוקר מעצם הגדרתו את ההזדמנות "לעשות את

הקופה", שכן אם אחרים יראו זאת אז לפי תורת המשחקים - המחיר הזול שבו יוכלו לקנות את המניה יעלה ויברח להם.

לכל היותר הם מספרים את הידע והתהליך בדיעבד, לקראת תום הקריירה כשאין להם כבר מה להפסיד כמו שאומרים.

 

 

[askme]

ציטוט של nec_000

 

אך כאלו יש בעולם מעטי מעט, וסביר מאד להניח שהם עובדים מתחת לרדאר תוך שאינם חושפים מאומה מידיעתם והבנתם את התעשיה.

מנסיוני למדתי שהגורואים הבאמת רציניים - אלו עם קבלות בתחום ההשקעות בצורה שלא ניתן לערער עליה, אינם חולקים את הידע

שלהם ושומרים אותו לעצמם. משום ששיתוף עם הידע עוקר מעצם הגדרתו את ההזדמנות "לעשות את הקופה", שכן אם אחרים יראו

זאת אז לפי תורת המשחקים - המחיר הזול שבו יוכלו לקנות את המניה יעלה ויברח להם.

עלית עלי .....

[coch]

ציטוט של nec_000

 

 

**זאת אומרת מ- 1 מיליון דולר הוא עכשיו יושב על 10.

 

אך כאלו יש בעולם מעטי מעט, וסביר מאד להניח שהם עובדים מתחת לרדאר תוך שאינם חושפים מאומה מידיעתם והבנתם את

התעשיה. מנסיוני למדתי שהגורואים הבאמת רציניים - אלו עם קבלות בתחום ההשקעות בצורה שלא ניתן לערער עליה, אינם

חולקים את הידע שלהם ושומרים אותו לעצמם. משום ששיתוף עם הידע עוקר מעצם הגדרתו את ההזדמנות "לעשות את

הקופה", שכן אם אחרים יראו זאת אז לפי תורת המשחקים - המחיר הזול שבו יוכלו לקנות את המניה יעלה ויברח להם.

לכל היותר הם מספרים את הידע והתהליך בדיעבד, לקראת תום הקריירה כשאין להם כבר מה להפסיד כמו שאומרים.

 

 

 

גורואים\מומחים\כרישים של שוק ההון עושים כסף יום-יום, עד ניתוק יחידת הקצה שלהם מהרשת מבחירתם. יש כאלה בין היתר שעושים כסף

ממניות בירידה. זה לא כ"כ זר גם לאלו שהם לא - גורואים\מומחי\כרישים. להרוויח ממניות בירידה - זה לא בדיוק נושא חדש. לזהות את הירידות,

אם תשאל כאלו כרישים, לאוו דווקא קשור לגאונות או ראיית הנסתר. לעיתים זהו ניסיון של עשור ומעלה, וחוסר בפרפרים בבטן שנצברו משנים

של החלפת כסף באופן של שעה-שעה שזה במצטבר, עשרות ומאות אלפי שעות - שזה מה שהם עושים.

 

מה שלא כ"כ קשור זה דווקא המשפט הראשון שלך.

 

 יש פה מישהו ששם סכומים כאלה במניות של AMD ? סביר להניח, שלא. זה לא המגרש הנכון.

 

כדי שיהיה לך סכומים כאלה להשקעה - אתה צריך להסתכן, להפסיד ולחיות עם ההשלכות. לא ממליץ לאף אחד שיוצא לעבוד ביום-יום

להיכנס להשקעות שהם מעל המחוג של הרווחה בחיים האישיים שלו. יש יותר מקרים של גירושים בגלל כסף ודברים כאלה,

מאשר "הרווחתי 4000% מהמניה של AMD כי האמנתי בה עוד מ 2011.."

 

להיזהר. אני עד למקרים כאלה, לצערי זה לא מראה מלבב ולשמחתי זה לא אנשים שקרובים אליי באופן אישי.

 

@nec_000 אני מכיר מולטי-מיליונר שלמד שכבה או שתיים מתחתיי ( היום הוא בן 30 ) והוא בלי בגרות, עבד כשליח פיצה

שעל קטנוע שהיינו בתיכון - אבל הוא עשה החלטות ברגעים נתונים בתחום ההשקעות. מבטיח לך שאם תשאל אותו - אין לו מושג

מה זה תורת המשחקים. הוא יגיד לך, שהמזל האיר לו פנים ושהיה לו ביצים. אינטלגציה אישית - בוודאי שיש לו.

 

 

[nec_000]

בהמשך לסיפת דבריך coch שהיא חשובה - לאותו בחור עם נסיון רב בתחום ההון אך מחוסר ידע בתחומים אחרים,

יש משהו מעניין עבורנו להרחיב (השאר הלאה זה מרתק):

 

בכל תחום מנטלי, ולמעשה כמעט הכל זה מנטלי אצל בני האדם, אין זה אלא נסיון נצבר.

זאת אומרת, שאם נתאמן מספיק, כ- 10 אלף שעות **אימון יעיל** באותו תחום

(אימון יעיל = עקומת למידה אפקטיבית, ולא סתם עשיית אותו הדבר שוב ושוב מבלי להסיק מכך לקח או מסקנות),

אז נהיה רב אומן בתחום שנבחר בו (או כך לפחות מצאו המחקרים).

 

משמע הדבר,

שלא צריכים להיות גאון מתמטי או מדופלם תארים מהאקדמיה, ואם עוסקים בתחום ההשקעות מספיק שנים ברציפות

תוך כדי רצון ללמוד מאטרציה לאטרציה (להלן אימון יעיל) הכל בכדי לפתח מומחיות, משם באים האינסטינקטים הנכונים,

ויודעים טוב יותר **מממוצע המשקיעים** (אלו שלא צברו קילומטרז' כמונו) איך לעשות תשואה טובה.

נסיון נסיון ושוב פעם נסיון.

 

זהו ווארן באפט. זו האוטוביוגראפיה שלו. זו האוטוביוגראפיה של כל מומחה על בתחומו, מספורט, דרך תחומי מדע, שחמט,

מוסיקה או בעצם כל דבר שהוא מנטלי. ושום תכונה מנטלית אינה מולדת, היא נרכשת כפועל יוצא מאימון ואיכותו.

זוהי למעשה מכפלת שני פרמטרים Pt x Pq  שאפשר לכתוב אותה כך:

practice time x practice quality = רמת היכולת באותה דיסיפלינה.

 

נשמע מעניין ולחלק מהקוראים לבטח חדש, אך לא לאורך זמן - התובנה המודרנית הזו אט אט מגיע לכל פינה פדגוגית בהדרכה

ובהוראה. ננצל ההזדמנות הזו (שהביא לנו ידידינו coch) להכניס בדלת האחורית שלנו פתח לעולם מרתק שנקרא "מיומנות

כשרון ובעצם מה הם".

 

אלוף אנגליה בטניס שולחן, Matt Syed, הצעיר ביותר מאז ומעולם בספורט זה והוא אלוף כבר בגיל 24, הסתקרן איך קרה

הדבר דווקא לו מכל הספורטאים האחרים. הוא לא השתכנע בקלות בתרוצי הסובבים אותו "כי נולד בעל גנים מיוחדים", הטעון

הזה לא עשה עליו שכל...  במיוחד לאחר שעבד וטרח כל כך קשה במרוצת השנים, קשה היה לו להניח שכל המאמץ והאימונים

הבלתי נגמרים הללו,  היו לשווא ולא היו הם בעצמם האלמנט המכריע.

 

אז יצא לדרך מרתקת שלקחה עשרות מחקרים מהעולם סביב הנושא הזה, חלקם התחילו בשנות ה- 80, חלקם טריים יותר

משנות האלפיים, של SUPER talent, ומצא שכולם למעשה מצביעים על אותה תוצאה באופן מרשים למדי שלא מותיר מקום

לספקות. משיירד אצלו האסימון, נעשה לחלוץ המפיץ את התובנה המודרנית בכל פינה על פני הגלובוס, כמה שיותר מהר שרק

ניתן, משום שיש לה השלכות פרקטיות על האופן שבו אנו מגדלים מאמנים ומחנכים את הדור הבא. מדובר פה בקפיצת היכולות

של האנושות ממש. 

 

למעשה הוא לא גילה משהו חדש, אלא היה בין הראשונים שאיגדו כמה מחקרים שכבר הגיעו לתובנה זו, אך לא ממש עשו

תפוצה  תקשורתית מספקת. הוא איגד את התובנה לכדי ספר מרכז אחד, שבזכותו התפוצה של הידע נעשתה לתפוצה מהירה

(שהרי מי קורא מחקרים כבר כן... צריך ספר של אלוף עם קבלות בכדי שהחומר יהיה מעניין את הקוראים השונים)

וכך זה אכן עובד ומופץ ביעילות מרשימה.

כיום הוא נוסע סביב העולם, מעביר הרצאות בנושא ונחשב לאחד המרצים המבוקשים ביותר.

 

תהנו מכל הלב - אחד התחומים/הספרים הכי חשובים שתקראו בחייכם (הנני שם כמה לינקי מבוא לנושא, אז יהיו כמה עריכות

תוך כדי לא להבהל). זה אולי off topic במידה מסוימת לתחום הפורום אך קשור אליו בעקיפין. הנושא מרתק ומועיל, ולא יהיה

אחד שישתעמם, אחריות שלי סמכו עלי ...

עוד חוקר Daniel Coyle שכתב ספר מחקרי בנושא - 4 דקות פרומו:

עוד חוקר בתחום Geoff Colvin, על מחקרו בראיון קצר בן כ- 20 דקות, מחולק לשני חלקים ביוטיוב:

 

הסופר/חוקר המוכר Malcolm Gladwell בספרו outliers, ראיון 15 דקות עימו (מרתק):

תקציר מנהלים לספר bounce של Matt Syed צרפתי לנוחיותנו כאן:

Bounce - sumerize version.pdf

16 עמודים מרכזים אותם ניתן לקרוא בכ- 15 דקות, הוא חינמי (וניתן להורדה ברשת כמובן).

**מי שרוצה לרכוש את הספר המלא (בכסף קטן מאד כיום - רק 30 ש"ח) יש בלינק הבא:

https://www.amazon.co.uk/Bounce-Myth-Talent-Power-Practice/dp/0007350546

 

קינוח בפרסומת מדהימה של מייקל גו'רדן עבור נייקי, בה הוא מתאר את תמצית הקיירה שלו: